大白鲨老虎机:车企中报|安进后时代:江淮汽车偿债能力最低负面不断

车企中报|安进后时代:江淮汽车偿债能力最低负面不断
2019年09月27日 17:36 新浪财经
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  新浪财经讯 2018年,国内汽车市场出现近20年来首次销售负增长,行业进入寒冬。据中国汽车工业协会的统计,2019年1-6月,汽车产销分别完成1213.2万辆和1232.3万辆,产销量比上年同期分别下降13.7%和12.4%,至6月末,产销已连续12个月呈现同比下降。乘联会公布上半年狭义乘用车累计销量995万辆,同比下降14%,同样显示出行业产销整体面临较大下行压力。

  在统计的A股和港股23家上市车企中,江淮汽车是偿债能力最低的主流车企,公司同时深陷多项负面消息。

  从销量和成长性看,上半年江淮汽车营业收入270.34亿元,同比增速13.85%,实现归母净利润1.25亿元,同比增速-23.46%。公司完成汽车销售23.52万辆,销量增速-31.65%。

  尽管江淮汽车营收出现同比上升,但销量的增加并未带来实际的资金流入。

  上半年,江淮汽车应收账款从43.19亿元骤增至66.96亿元,增幅高达55%,远超营收增速。同时,与1.25亿元净利润相悖的是,公司经营性现金净流量为-10.69亿元,呈现大幅净流出状态。

  江淮汽车盈利状况相对稳定,上半年公司毛利率从9.21%回升至11.16%,净利率从0.20%微增至0.59%,平均净资产收益率则从1.18%下降至0.97%。

  从运营指标看,上半年江淮汽车应收账款周转天数从28.20天增加至36.15天,存货周转天数从15.27天增加至15.36天,营运效率有所下降。

  资本结构和偿债情况是江淮汽车面临的最大问题。

  公司上半年资产负债率从去年同期68.59%上升至71.93%,同时偿债能力指标下滑明显,流动比率从去年同期的0.96降至0.88,速动比率从0.89降至0.82,并且相关指标在主流上市乘用车企中最低。

  屋漏偏逢连夜雨。在现金流不佳、偿债能力倒数的情况下,江淮汽车还深陷负面消息的围攻。

  3月29日,北京市生态环境局公布听证公告,揭露了江淮汽车涉嫌排放造假。一个多月后,5月10日,江淮汽车才发布公告,披露了这一重要事项。

  7月5日,公司再次公告收到《行政处罚决定书》,公告称针对污染控制装置以次充好,冒充排放检验合格产品出厂销售的违法行为停产整治,公司被没收违法所得87.98万元,并处货值金额(8474万元)二倍罚款,约1.7亿元。

  公司为“造车新势力”蔚来汽车代工,一度被市场广泛关注。然而,蔚来汽车这一公司重要客户,目前也是自身难保。

  根据最新数据,第二季度蔚来净亏损高达33亿元,股东权益为负9.6亿元。四年来实际亏损220亿元,并且年底前还会裁员。

  作为公司董事长,安进自2012年初履新至今,在国内汽车市场景气度不断提升的8年期间,并未带领江淮汽车取得突破,在行业下行时期反而遇到了更大的困难。江淮汽车未来能否寻找到走出困境的出路,或许只能留给下一任主帅来解答了。

  (公司观察 文/昊)

责任编辑:公司观察

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